Twórca polityki BoE mówi, że bodziec może zakończyć się wcześnie, aby kontrolować inflację – biznes na żywo | Biznes

Bank Anglii Być może będziesz musiał wstrzymać program stymulacyjny do kupowania obligacji wcześniej niż planowano, ze względu na ryzyko wyższej inflacji, zgodnie z Polityk Michael Saunders.

W dzisiejszym przemówieniu Saunders powiedział, że w maju, kiedy bank przedstawił swoją najnowszą prognozę gospodarczą, aktywność wydawała się „trochę bardziej niż oczekiwano”.

Wyraźnie sygnalizując, że bank centralny może zdecydować się na wstrzymanie obecnego programu luzowania ilościowego w celu wcześniejszego zakupu obligacji rządowych, mówi:

Moim zdaniem, jeśli wskaźniki aktywności i inflacji pozostaną zgodne z ostatnimi trendami, a zagrożenia dla wzrostu i inflacji nie wzrosną znacząco (a te warunki są ważne), wkrótce może okazać się właściwe wycofanie części obecnych bodźców monetarnych w celu sprowadzić inflację z powrotem do celu na poziomie 2% w sposób trwały.

Opcje obejmują „ograniczenie obecnego programu skupu aktywów”, zakończenie go w następnym miesiącu lub dwóch i/lub podjęcie dalszych działań w zakresie polityki pieniężnej w przyszłym roku, mówi Saunders.

W przeciwnym razie, ostrzega, istnieje ryzyko, że inflacja cen konsumpcyjnych utrzyma się powyżej 2% celu Banku Anglii w ciągu dwóch lub trzech lat.

W przemówieniu Saunders (zewnętrzny członek RPP) powiedział:

Wydaje się, że aktywność poprawiła się nieco bardziej niż oczekiwano. Nawet w przypadku tej poprawy trendu pojawiły się istotne niespodzianki we wzroście cen i oznaki napięcia na rynku pracy.

Wskazuje na badania, które pokazują brak równowagi między silnym popytem na siłę roboczą a niską dostępnością personelu, przy zauważalnych wzrostach płac dla nowo zatrudnionych pracowników.

Zauważył również „silne wzrosty” cen wejściowych i wyjściowych dla producentów (Ceny materiałów wejściowych wzrosły w ciągu ostatniego roku o ponad 9%) oraz wysoka inflacja cen producentów wśród firm sektora usługowego.

Ponadto wczoraj widzieliśmy wzrost inflacji cen konsumpcyjnych w Wielkiej Brytanii do 2,5% w czerwcu, najwyższego poziomu od prawie trzech lat.

Saunders spodziewa się również, że inflacja wzrośnie bardziej niż cel banku w nadchodzących miesiącach, mówiąc:

Obecnie inflacja CPI prawdopodobnie przekroczy 3% rok do roku pod koniec tego roku.

Saunders twierdzi, że niektóre, choć być może nie wszystkie, niedawne presje cenowe i napięcie na rynku pracy będą tymczasowe. Dlatego przy ustalaniu polityki pieniężnej bank nie powinien „całkowicie brać pod uwagę” niedawnego szerokiego wzrostu kosztów globalnych:

Przyjęcie twardszego stanowiska… pomogłoby zapewnić zrównoważenie ryzyka inflacyjnego w ciągu najbliższych 2-3 lat wokół celu 2%, zamiast przechylania się w górę (co, jak podejrzewam, odnosi się do obecnego stanowiska polityki).

Powinno to pomóc w zapewnieniu, że potencjalny wzrost inflacji powyżej celu pod koniec tego roku nie doprowadzi do druzgocącego wzrostu oczekiwań inflacyjnych w średnim okresie. Nadal będzie mnóstwo bodźców, więc prawdopodobnie nie zakłóci to pożądanego ożywienia w gospodarce: będzie to bardziej jak zwolnienie pedału gazu, a nie wciśnięcie hamulców.

Saunders dodaje, że:

Tak więc, dla mnie, kwestia wcześniejszego ograniczenia naszego obecnego programu skupu aktywów będzie rozważana na naszych następnych spotkaniach.

Bank kupuje obecnie do 875 miliardów funtów brytyjskich obligacji rządowych w ramach programu luzowania ilościowego, Po zwiększeniu jej o 150 miliardów funtów w listopadzie ubiegłego roku, choć nie kupiła jeszcze w pełni 150 miliardów funtów.

Saunders dodaje również, że jeśli stopa bankowa wzrośnie w ciągu najbliższego roku, to każda podwyżka będzie prawdopodobnie „stosunkowo ograniczona”.

Oto główne punkty przemówienia:

• Wydaje się, że aktywność wzrosła nieco szybciej niż centralne oczekiwania w majowym raporcie MPR i istnieje ryzyko, że luka produkcyjna zamknie się szybciej niż wcześniej oczekiwano.
• Niektóre z ostatnich oznak napięcia na rynku pracy mogą odzwierciedlać tymczasowe tarcia związane z ponownym otwarciem gospodarki oraz niepewność i urlop związany z Covid. Stagnacja na rynku pracy to deflacja, ale może się jeszcze nie wyczerpać
• Presja cenowa na globalne towary przemysłowe odzwierciedla, przynajmniej częściowo, silny globalny popyt na towary, w tym dobra konsumpcyjne, technologie informacyjne i komunikacyjne oraz inwestycje w maszyny i urządzenia. Ta presja cenowa może mieć pewien długotrwały wpływ na inflację CPI w Wielkiej Brytanii, częściowo z powodu opóźnienia w przejściu na ceny konsumpcyjne, ale także dlatego, że zasadnicza siła popytu i cen na towary przemysłowe może okazać się trwała.
• Nawet po wygaśnięciu skutków cen energii, zamknięta luka produkcyjna i możliwość utrzymywania się pewnych skutków globalnej presji kosztowej wskazują na ryzyko, że przy obecnym stanowisku polityki inflacja CPI pozostanie powyżej celu 2% przez 2-3 lata do chodź.
• Moim zdaniem, jeśli wskaźniki aktywności i inflacji pozostaną zgodne z ostatnimi trendami, a zagrożenia dla wzrostu i inflacji nie wzrosną znacząco (a te warunki są ważne), wkrótce może okazać się właściwe wycofanie części obecnych bodźców monetarnych w celu sprowadzić inflację z powrotem do celu na poziomie 2% w sposób trwały. W takim przypadku opcje mogą obejmować ograniczenie obecnego programu zakupu aktywów – zakończenie go w następnym miesiącu lub dwóch i przed zakupem pełnych 150 miliardów funtów – i/lub podjęcie dalszych działań w zakresie polityki pieniężnej w przyszłym roku.