Pozytywne zaskoczenie w handlu zagranicznym Polski w maju | Artykuł – Towar

Deficyt obrotów bieżących wyniósł w maju 1,9 mld €, co jest wyraźnie poniżej konsensusu (-3,5 mld €) i naszych oczekiwań, po -3,5 mld € w kwietniu (zrewidowane z -3,9 mld €). Szacujemy, że w skali 12 miesięcy saldo pogorszyło się z około -3,5% PKB do -3,8% PKB. Deficyt w handlu towarami wyniósł w maju 1,2 mld euro po 2,6 mld euro w kwietniu. W ujęciu skumulowanym 12 miesięcy oznacza to wzrost deficytu z około 2,2% PKB do 2,5% PKB. Nadwyżka usług w wysokości 2,5 mln euro nie zrekompensowała łącznego deficytu: w dochodach pierwotnych – 2,6 mln euro iw dochodach wtórnych – 0,6 mln euro.

Wyniki handlu zagranicznego w maju 2022 roku zostały poddane znaczącym zmianom strukturalnym w związku z rosyjską agresją na Ukrainę i wstrzymaniem dostaw rosyjskiego gazu do Polski. Wysoka roczna dynamika importu towarów wyrażona w euro (35,8% r/r) nadal przewyższała dynamikę eksportu (26,7% r/r), ale luka znacznie się zmniejszyła z ok. 17 pkt. proc. w kwietniu do niespełna 10 pkt. Może. Było to spowodowane nagłym silnym ożywieniem polskiego eksportu, w tym na Ukrainę. Polskie firmy mogą również skorzystać ze zwiększonych możliwości sprzedaży zagranicznej ze względu na napięcia w globalnych łańcuchach dostaw i poszukiwanie współpracowników bliżej domu (blisko plecy – to jeden z tematów nasz raport Polska w globalnych łańcuchach dostaw w czasach pandemii i wojny).

Z oświadczenia Narodowego Banku Polskiego wynika, że ​​w obrocie towarowym największe wzrosty dotyczyły towarów o najsilniejszych wzrostach cen – paliw, racji żywnościowych i żywności. NBP odwołuje się także do istotnych zmian w handlu zagranicznym spowodowanych wojną na Ukrainie. W maju największym dostawcą paliw do Polski przestała być Rosja, wyprzedzając ją przez Niemcy, a dostawy gazu skroplonego ze Stanów Zjednoczonych znacząco wzrosły. Wartość importu ropy spadła przejściowo w maju ze względu na spadkową zmienność cen. Polski eksport na Ukrainę (ósmy co do wielkości polski partner eksportowy w maju) silnie wzrósł.

Dzisiejsze dane są pozytywne dla złotego, ponieważ deficyt na rachunku obrotów bieżących okazał się znacznie poniżej oczekiwań. Widoczna jest silna ekspansja eksportu, co może dobrze wróżyć sytuacji gospodarczej. Na kurs złotego w ostatnim czasie miały wpływ czynniki globalne (umocnienie dolara) oraz oczekiwania na wzrost stóp procentowych NBP. W najbliższych miesiącach spodziewamy się, że deficyt na rachunku obrotów bieżących będzie stopniowo powiększał się do około 5% PKB do końca roku.