Oferta BHP o wartości 39 miliardów funtów dotycząca przejęcia Anglo American upadła

Otwórz bezpłatnie Editor’s Digest

Rula Khalaf, redaktorka Financial Times, wybiera w tym cotygodniowym biuletynie swoje ulubione artykuły.

Oferta przejęcia Anglo American za 39 miliardów funtów złożona przez BHP upadła po gorączkowym sześciotygodniowym pościgu.

W ostatnim dniu gry na krawędzi BHP wezwała do przedłużenia rozmów, co Anglo odrzuciło, zanim australijski górnik ostatecznie zrezygnował ze swojej oferty przejęcia na kilka minut przed brytyjskim terminem złożenia wiążącej oferty lub wycofania się.

„Chociaż wierzyliśmy, że nasza propozycja dotycząca Anglo American stanowi atrakcyjną okazję do skutecznego zwiększenia tortu wartości dla obu grup akcjonariuszy, nie udało nam się osiągnąć porozumienia” – oznajmił w środowym oświadczeniu dyrektor generalny BHP Mike Henry.

Henry miał na myśli biznes Anglo dotyczący miedzi szlachetnej, który miał się rozwijać ze względu na kluczową rolę tego metalu w transformacji energetycznej, ale nie był zainteresowany przejęciem zlokalizowanych w Republice Południowej Afryki oddziałów Anglo American Platinum i Kumba Iron Ore.

Proponowana transakcja wymagała od Anglo najpierw rozdzielenia obu spółek i ostatecznie została uznana przez zarząd Anglo za zbyt ryzykowną, stwierdzając w środę, że oferta pozostaje „zbyt złożona i nieatrakcyjna”.

Chociaż różnice cenowe zmniejszyły się w ciągu ostatniego miesiąca po tym, jak BHP trzykrotnie osłodziło ofertę wszystkich akcji, obie spółki zawsze pozostawały w sporze co do struktury transakcji.

Akcje Anglo zamknęły się po cenie 24,58 funtów, co oznacza spadek o 4 procent w dniu sesji w Londynie.

Anglo stwierdziła, że ​​uzależnienie przejęcia od połączenia Kumba Iron Ore i Anglo American Platinum, dużej południowoafrykańskiej firmy rekrutacyjnej, naraziłoby jej akcjonariuszy na wszelkie warunki, jakie Pretoria może narzucić w przypadku zmiany kontroli nad obiema firmami.

W środę BHP odrzuciło te obawy, twierdząc, że ryzyko związane z jego planem jest „wymierne i możliwe do zarządzania” oraz że Anglo zawyżyła wszelkie koszty dla akcjonariuszy. „BHP jest przekonane, że działania zaproponowane zarządowi Anglo American zapewnią realną ścieżkę rozwiązania problemów podniesionych przez Anglo American i pomogą uzyskać zezwolenia organów regulacyjnych w Republice Południowej Afryki” – stwierdzono.

Wyznaczony przez Anglo środowy termin na złożenie wiążącej oferty lub wycofanie się przez BHP zbiegł się z wyborami krajowymi w Republice Południowej Afryki, co dodało dodatkową warstwę złożoności politycznej.

Gwede Mantashe, wpływowy minister minerałów Republiki Południowej Afryki i bliski sojusznik prezydenta Cyryla Ramaphosy, powiedział przez telefon w środę po południu, że zgadza się z decyzją Anglo o zakończeniu współpracy z BHP. „Muszą teraz zrestrukturyzować się i odpowiedzieć na wymagania czasów” – powiedział, odnosząc się do alternatywnego planu Anglo polegającego na rozbiciu notowanej na giełdzie londyńskiej spółki wydobywczej.

Ostatni wniosek BHP o przedłużenie złożono, gdy Henry spotkał się z akcjonariuszami w Londynie w celu uzyskania poparcia. Wielu dużych zarządzających aktywami, takich jak BlackRock, posiada udziały w obu spółkach.

Odrzucając wniosek BHP, zarząd Anglo stwierdził, że przeprowadził „szeroką rozmowę” ze swoimi akcjonariuszami, zanim „jednomyślnie” stwierdził, że „nie ma podstaw do dalszego przedłużenia”.

Dyrektor naczelny Anglo, Duncan Wanblad, musi teraz pokazać akcjonariuszom, że może przeprowadzić restrukturyzację, która została ogłoszona w zeszłym miesiącu w odpowiedzi na podejście BHP.

Zgodnie z propozycjami Anglo wydzieli Amplats i sprzeda inne przedsiębiorstwa, w tym kultową markę diamentów De Beers, aby skoncentrować się na miedzi, rudach żelaza i nawozach.

„BHP nie chce składać wrogiej oferty, ale to wciąż stawia Anglo pod ogromną presją, aby ją spełnić” – powiedział Ian Woodley, analityk w Old Mutual Investments, która jest właścicielem około 2 procent Anglo.

W oświadczeniu końcowym Anglo odnotował decyzję BHP o wycofaniu się i stwierdził, że firma skoncentruje się na wdrażaniu swoich planów restrukturyzacyjnych „w przyspieszonym tempie”.

Dodatkowe raporty Lucanyo Mnyandy i Arasha Masoudiego z Londynu oraz Roba Rose’a z Johannesburga