Oczekuje się, że akcje Morrisons wzrosną dzięki obiegowi grup private equity | Morrisons

Morrisons, który prowadzi 500 sklepów i zatrudnia około 118 000 pracowników w Wielkiej Brytanii, ogłosił w sobotę, że sprzeda konsorcjum kierowanemu przez Fortress w ramach transakcji wysokiego ryzyka, która wycenia firmę na 6,3 miliarda funtów. Fortress i jego partnerzy zaciągną również długi w wysokości 3,2 miliarda funtów.

Po miesiącach tajnych rozmów, Twierdza złożyła cztery propozycje Zanim jego zaakceptowana oferta osiągnęła łączną wartość 252 pensów za akcję plus 2 pensy dywidendy pieniężnej, w porównaniu z ceną zamknięcia detalisty w piątek wynoszącą 240 pensów.

Rekomendując ofertę akcjonariuszom, Andrew Higginson, prezes Morrisons, powiedział: „Dyrektorowie Morrisons uważają, że oferta stanowi uczciwą, zalecaną cenę dla akcjonariuszy, która uwzględnia perspektywy Morrisons na przyszłość”.

Ale w ciągu kilku godzin od ogłoszenia szczegóły ewentualnej kontroferty ze strony Apollo zostały ujawnione w Sunday Telegraph. Pojawia się po tym, jak firma inwestycyjna została pokonana w wyścigu o zakup konkurencyjnej sieci supermarketów Asda na początku tego roku, po niej Został sprzedany dwóm braciom miliarderom Issie za 6,8 miliarda funtów.

Ogłoszona w sobotę umowa z Fortress była drugą ofertą korporacyjną Morrisons, kontrastującą z ofertą 5,5 miliarda funtów od CD&R w zeszłym miesiącu, którą menedżerowie Morrisons odrzucili 19 czerwca, mówiąc, że jest „za niska”.

Chociaż wszystkie zainteresowane strony milczały w niedzielę, wtajemniczeni powiedzieli, że CD&R, którego były szef Tesco, Sir Terry Leahy jako starszy doradca, miał „dużo benzyny w baku”. I uważa, że ​​niektórzy członkowie zarządu Morrisons byliby bardziej skłonni zaoferować większą ofertę. Zgodnie z zasadami brytyjskiej giełdy konkurująca amerykańska firma inwestycyjna ma czas do 17 lipca na złożenie wiążącej oferty lub wycofanie się.

Rodzi to możliwość trójstronnej bitwy o firmę, która do niedawna była uważana za w dużej mierze niepopularną wśród inwestorów, chociaż nie jest jeszcze jasne, czy inne zainteresowane grupy przejmą ofertę kierowaną przez Fortecę.

Supermarkety wydawały się w ostatnich miesiącach podatne na ataki prywatnych oferentów po spadku cen akcji z powodu rosnących kosztów radzenia sobie z kryzysem Covid, który zniweczył korzyści z rosnącej sprzedaży podczas przestojów.

Morrisons jest atrakcyjny, ponieważ jest właścicielem około 85% swoich nieruchomości – w tym supermarketów – i zintegrowanego podejścia biznesowego. Ma wieloletnie relacje ze swoimi rolnikami i dostawcami, a także z własnymi zakładami produkcji żywności, a nawet z własną flotą rybacką.

Andrew Gwen, analityk akcyjny w Exane Financial, powiedział, że uważa, że ​​program prowadzony przez Fortress ma duże szanse.

„Fortress nie wydaje się proponować żadnej poważnej zmiany, skupiając się po prostu na umożliwieniu kadrze zarządzającej realizacji ich długoterminowej strategii. Transakcja jest uzależniona od zgody 75% akcjonariuszy. Uważamy, że jest to osiągalne w tym przedziale cenowym . Transakcja ma duże szanse powodzenia.”

Akcjonariusze, którzy jeszcze nie zgodzili się na przejęcie, mogą odwrócić głowę, jeśli inna strona złoży znacznie wyższą ofertę.

Inwestor instytucjonalny JO Hambro, który jest właścicielem 3% supermarketu, powiedział, że zarząd Morrisons miał rację, odrzucając początkową ofertę CD&R, ale wskazał, że może poprzeć transakcję po wyższej cenie. „Uważamy, że każda grupa oferująca blisko 270 pensów za akcję jest warta podzielenia się i przemyślenia” – powiedziała w zeszłym tygodniu. Przed odsetkami od oferty Morrisons sprzedawał 178 pensów za akcję, wyceniając firmę na 4,3 miliarda funtów.