Jen traci po tym, jak Bank Japonii utrzymał stopy procentowe w pobliżu zera

Otwórz bezpłatnie Editor's Digest

Rula Khalaf, redaktorka Financial Times, wybiera w tym cotygodniowym biuletynie swoje ulubione artykuły.

W piątek jen spadł do nowego najniższego poziomu od 34 lat po tym, jak Bank Japonii utrzymał gołębi ton i utrzymał stopy procentowe w pobliżu zera pomimo rosnącej presji na bank centralny, aby zaostrzył politykę i wspierał borykającą się z trudnościami walutę.

Japońska waluta spadła do 156,71 jena w stosunku do dolara po jednomyślnej decyzji Banku Japonii o dalszym utrzymywaniu stopy procentowej jednodniowej w przedziale od zera do 0,1 procent.

W marcu bank centralny zakończył politykę ujemnych stóp procentowych, podnosząc koszty kredytu po raz pierwszy od 2007 roku.

Po historycznym odejściu od ultraluźnej polityki pieniężnej gubernator Kazuo Ueda dał do zrozumienia, że ​​chce stopniowo podnosić stopy procentowe.

Jednak jego stanowisko komplikuje deprecjacja jena i oznaki, że Rezerwa Federalna USA utrzyma stopy procentowe na wysokim poziomie, aby stłumić inflację.

Inwestorzy nie spodziewali się, że Bank Japonii zmieni w tym tygodniu swoją politykę, skupiając się na tym, czy Ueda przyjmie jastrzębi ton w sprawie przyszłych podwyżek stóp procentowych, aby spowolnić spadek jena.

Zamiast tego Ueda powiedział na piątkowej konferencji prasowej, że członkowie zarządu banku centralnego nie widzą obecnie „żadnego znaczącego wpływu” słabości jena na inflację bazową.

Powiedział: „Ceny walut nie są celem bezpośredniej kontroli polityki pieniężnej”. „Ale wahania kursów walut mogą być ważnym czynnikiem wpływającym na gospodarkę i ceny. Jeśli wpływ na inflację bazową stanie się zbyt duży, aby go zignorować, może to być powód do dostosowania polityki pieniężnej”.

Jen ustabilizował się na poziomie około 155,55 jena za dolara w porannym handlu, ale gwałtownie spadł w ciągu 10 minut od ogłoszenia Banku Japonii, gdy inwestorzy wznowili obstawianie, że różnica stóp procentowych między Stanami Zjednoczonymi a Japonią będzie w dalszym ciągu wywierać presję na obniżkę stóp procentowych na Japonię waluta.

Po ogłoszeniu indeks akcji Nikkei 225 na krótko wzrósł o ponad 1 procent. W piątek zamknął się o 0,8 procent wyżej.

Bank Japonii spodziewa się, że inflacja bazowa – bacznie obserwowana miara wykluczająca zmienne ceny żywności i energii – pozostanie w pobliżu docelowego poziomu 2 procent przez następne trzy lata. Ueda dodał, że bank centralny podniesie stopy procentowe lub dostosuje stopień łagodzenia polityki pieniężnej, jeśli ceny wzrosną zgodnie z oczekiwaniami.

W jednostronicowym oświadczeniu Bank Japonii wskazał również, że będzie nadal kupować japońskie obligacje rządowe zgodnie ze swoją marcową decyzją, ale porzucił wcześniejszy przypis mówiący o tym, ile będzie kupował każdego miesiąca.

„Bank Japonii nie ma zamiaru powstrzymywać spadku jena, przynajmniej biorąc pod uwagę jego oświadczenie i raport z prognozami” – powiedział Masamichi Adachi, ekonomista UBS. „Ministerstwo Finansów będzie musiało działać [to stem the yen weakness].

Dodał: „Byłoby skuteczniejsze, gdyby rząd i Bank Japonii skierowały się w tym samym kierunku”.

Bank Japonii od dawna stara się utrzymać ceny na zrównoważonym poziomie, aby uchronić gospodarkę przed deflacją. Choć konsumpcja krajowa pozostaje słaba, oczekuje się, że spadek jena w nadchodzących miesiącach spowoduje wzrost inflacji poprzez wzrost kosztów importowanych towarów.

Inwestorzy oczekują, że Bank Japonii podniesie stopy procentowe najwcześniej w lipcu, jeśli bank potwierdzi wzrost inflacji w usługach i płac realnych, co pomogłoby pobudzić konsumpcję. Jednak po piątkowym ostrożnym tonie Adachi powiedział, że kolejnej podwyżki stóp spodziewa się dopiero w październiku.

„Rynki pozostają w stanie wysokiej czujności w oczekiwaniu na jakiekolwiek oznaki tego, czy obecna słabość jena zostanie zinterpretowana jako trwały sygnał inflacyjny” – powiedziała Naomi Fink, globalny strateg w Nikko Asset Management.

„Jednak Bank Japonii prawdopodobnie uzna jakikolwiek pośredni wpływ słabszego jena na inflację za bardziej niepokojący niż krótkoterminowe zmiany walut”.