Inwestorzy coraz bardziej obstawiają obniżkę stóp procentowych o pół punktu procentowego przez Rezerwę Federalną

Bądź na bieżąco dzięki bezpłatnym aktualizacjom

Po prostu zarejestruj się Stopy procentowe w Stanach Zjednoczonych Podsumowanie myFT – dostarczane bezpośrednio do Twojej skrzynki odbiorczej.

Inwestorzy gwałtownie zwiększyli swoje przypuszczenia, że ​​Rezerwa Federalna obniży stopy procentowe o pół punktu procentowego w przyszłym tygodniu, ponieważ amerykański bank centralny przygotowuje się do cięcia kosztów pożyczek po raz pierwszy od ponad czterech lat.

Inwestorzy na rynkach swapów oceniają obecnie 47% szans na to, że Rezerwa Federalna zdecyduje się na znaczne obniżki stóp procentowych, próbując zapobiec szkodzie gospodarki przez wysokie stopy procentowe.

W czwartek uwzględnili jedynie 15 procent szans.

Mark Dowding, dyrektor ds. inwestycji w RBC BlueBay Asset Management, powiedział, że obniżka stóp procentowych o pół punktu jest obecnie „wysoce prawdopodobna”, po tym jak została „prawie całkowicie wyceniona” w którymś momencie w czwartek.

Rynki nadal uważają, że istnieje 53% szans na mniejszą obniżkę o ćwierć punktu procentowego, jednak szanse na taki ruch znacznie spadły w porównaniu z czwartkiem.

W czwartek wieczorem „Financial Times” i „Wall Street Journal” podały, że Rezerwa Federalna stoi przed trudną decyzją, czy obniżyć stopy procentowe o pół punktu procentowego, czy o ćwierć punktu procentowego.

Były prezes Fed w Nowym Jorku Bill Dudley powiedział w piątek, że widzi „mocny argument” za obniżką stóp procentowych o pół punktu procentowego w przyszłym tygodniu, podkreślając ograniczający wpływ na wzrost obecnej stopy procentowej z 5,25% do 5,5%, najwyższego poziomu w ostatnich latach 23 lata.

Fed zazwyczaj dokonuje zmian co ćwierć punktu procentowego, ale obniżka o 0,5 punktu procentowego może być środkiem zapobiegawczym, jeśli urzędnicy uznają, że gospodarce grozi zbyt szybkie spowolnienie.

Z protokołu posiedzenia wynika, że ​​niektórzy urzędnicy uznali za „rozsądne” obniżkę stóp procentowych przez Fed na ostatnim posiedzeniu w lipcu, co sugeruje, że większe posunięcie mogłoby pomóc bankowi centralnemu nadrobić zaległości, biorąc pod uwagę dalszy spadek inflacji od tego czasu.

„Ścieżką najmniejszego żalu jest rozpoczęcie przez Fed obniżek stóp procentowych o 50 punktów bazowych”. [basis points]„To jedyna logiczna opcja polityczna” – powiedział Tim Dowie, główny ekonomista USA w SGH Macro Advisors.

Środowe posiedzenie Fed, ostatnie przed listopadowymi wyborami prezydenckimi pomiędzy Kamalą Harris i Donaldem Trumpem, wywołało duże emocje, ponieważ urzędnicy próbują skierować największą gospodarkę świata w stronę „miękkiego lądowania”, podczas którego inflację można okiełznać bez powodowania recesji.

Rentowność dwuletnich amerykańskich obligacji skarbowych, która podąża za oczekiwaniami stóp procentowych i zmienia się odwrotnie do cen, spadła w piątek o 0,06 punktu procentowego do 3,59 procent.

Analitycy stwierdzili, że posiedzenie było jednym z najbardziej niepewnych od lat, po tym jak najnowsze dane pokazały mieszany obraz gospodarki z utrzymującą się presją cenową i słabym rynkiem pracy.

Dane z tego tygodnia pokazały, że inflacja zasadnicza spadła do 2,5% – czyli blisko celu Fed na poziomie 2% – ale inflacja bazowa wzrosła w miesiącu bardziej niż oczekiwano, o 0,3%, częściowo z powodu presji na rynku mieszkaniowym.

„Jeśli inflacja na rynku nieruchomości mieszkaniowych i schronisk będzie się utrzymywać, obniżka stóp procentowych o 50 punktów bazowych mogłaby ją faktycznie przyspieszyć lub wzmocnić” – powiedział Willie Tollett, dyrektor ds. inwestycji we Franklin Templeton Investments, który spodziewa się obniżki stóp procentowych o ćwierć punktu bazowego.

Dodał, że wybory mogą również skomplikować kwestię głębokich cięć.

Trump zauważył, że obniżenie stóp procentowych przez Fed pomogłoby Harrisowi jako obecnemu wiceprezydentowi, „mimo że wiedzą, że nie powinni tego robić”.

„Ścieżka Fed jest taka, że ​​chce zrobić to, co jest dobre dla gospodarki, ale nie sądzę, że chce, aby było postrzegane jako przynoszące korzyść urzędującemu kandydatowi poprzez bardziej agresywne cięcia” – dodał Tollett.

Jednak w obliczu wzrostu bezrobocia i spowolnienia popytu urzędnicy Fed chcą zapobiec dalszemu osłabieniu rynku pracy.

Prezes Fed Jerome Powell powiedział w zeszłym miesiącu, że bank centralny „zrobi wszystko, co w jego mocy, aby wesprzeć silny rynek pracy, jednocześnie postępując w kierunku stabilności cen”.

„To gra w kotka i myszkę… Rozpoczęliśmy kryzys, ale wiele rzeczy wymaga jeszcze decyzji” – powiedział Salman Ahmed, szef globalnego makro w Fidelity International.

Dodał, że przez większą część cyklu po pandemii „stało się całkiem jasne, że ani rynek, ani Fed nie miały pojęcia, co Fed zamierza zrobić”.

W grudniu ubiegłego roku Fed prognozował, że obniży stopy procentowe o 75 punktów bazowych do 2024 r., ale przewidywano, że do czerwca dokona tylko jednej obniżki o ćwierć punktu w ciągu roku.