Giełdy spadają, gdy Europejski Bank Centralny i inflacja w Wielkiej Brytanii przekreślają nadzieje na obniżki stóp procentowych

Otwórz bezpłatnie Editor's Digest

Rula Khalaf, redaktorka Financial Times, wybiera w tym cotygodniowym biuletynie swoje ulubione artykuły.

W środę światowe rynki akcji i obligacji spadły w związku z ograniczeniem oczekiwań inwestorów na szybkie obniżki stóp procentowych w strefie euro, Wielkiej Brytanii i Stanach Zjednoczonych.

Globalna wyprzedaż nastąpiła po tym, jak prezes Europejskiego Banku Centralnego Christine Lagarde wskazała, że ​​koszty finansowania zewnętrznego spadną latem, a nie wiosną. Nastąpiło to również po pierwszym wzroście inflacji w Wielkiej Brytanii od 10 miesięcy.

Lagarde stwierdziła, że ​​oczekiwania rynku wobec Europejskiego Banku Centralnego dotyczącego obniżki stóp procentowych tej wiosny „nie pomagają” w walce z inflacją.

Ogólnoregionalny indeks Stoxx Europe 600 zamknął się na minusie o 1,2 procent, co było najgorszym dniem od końca października. Indeks FTSE 100 w Londynie zamknął się o 1,5 proc., co było najsłabszą sesją od połowy sierpnia.

Straty objęły Stany Zjednoczone, gdzie dobre dane o sprzedaży detalicznej podają w wątpliwość możliwość dokonania wcześniejszych cięć przez Rezerwę Federalną.

Do popołudnia indeks S&P 500 na Wall Street spadł o 0,9 procent, podczas gdy Nasdaq Composite, zdominowany przez spółki technologiczne, spadł o 1,2 procent.

„Teraz wydaje się, że nadzieje na wcześniejsze obniżki stóp procentowych ze strony światowych banków centralnych były nieco optymistyczne” – powiedział Charles Hepworth, dyrektor inwestycyjny w GAM Investments.

Zapytana, czy zgadza się z innymi członkami Rady Prezesów Europejskiego Banku Centralnego, którzy wskazali, że oczekuje się obniżki stóp procentowych tego lata, Lagarde odpowiedziała: „Powiedziałabym, że to również możliwe, ale muszę być konserwatywna”.

EBC otrzyma niezbędne informacje na temat presji płacowej „późną wiosną” – powiedziała Bloomberg TV na Światowym Forum Ekonomicznym. Dane te będą niezbędne przed podjęciem jakiejkolwiek decyzji o obniżeniu kosztów kredytu.

W Wielkiej Brytanii nieoczekiwany wzrost inflacji do 4 procent skłonił traderów do zmniejszenia swoich zakładów na obniżki stóp procentowych przez Bank Anglii.

Dane grudniowe były pierwszym wzrostem inflacji w Wielkiej Brytanii od lutego 2023 r.

Matthew Landon, strateg ds. rynku globalnego w prywatnym banku JPMorgan, ostrzegł, że dane z pewnością opóźnią zwrot polityki Banku Anglii: „Rynki mogą być bardzo podekscytowane liczbą cięć budżetowych”. [BoE] Da sobie radę w tym roku.”

Ponieważ giełdy europejskie zareagowały na możliwość późniejszej niż oczekiwano obniżki stóp procentowych, grupy z branży nieruchomości wrażliwe na stopy procentowe osiągnęły najgorsze wyniki. Francuski indeks CAC 40 spadł o 1,1 proc., zaś niemiecki DAX spadł o 0,8 proc.

Wyprzedaż również odczuła rynki obligacji, a rentowność dwuletnich obligacji Wielkiej Brytanii, które są wrażliwe na stopy procentowe i zmieniają się odwrotnie do cen, wzrosła o 0,21 punktu procentowego do 4,38 procent. Rentowność dwuletnich obligacji amerykańskich wzrosła o około 0,15 punktu procentowego do 4,37 proc.

Ceny długu rządowego już odnotowały gwałtowny spadek po tym, jak członek Zarządu Rezerwy Federalnej Christopher Waller ostrzegł we wtorek, że amerykański bank centralny nie powinien spieszyć się z obniżkami stóp procentowych, stwierdzając, że decydenci powinni „nie spieszyć się, aby upewnić się, że zrobimy to dobrze”.

W przemówieniu dzień przed rozpoczęciem spokojnego okresu EBC przed kolejnym posiedzeniem zaplanowanym na 25 stycznia Lagarde wyraziła coraz większą pewność, że inflacja w strefie euro spadnie w sposób trwały do ​​celu banku centralnego na poziomie 2% w średnim okresie. Roczny wzrost cen w bloku spowolnił z najwyższego poziomu 10,6 proc. w październiku 2022 r. do 2,9 proc. w zeszłym miesiącu.

Prezes EBC przestrzegł jednak, że inflacja w sektorze usług pracochłonnych jest w dalszym ciągu zbyt wysoka – w grudniu wyniosła 4 proc. – i istnieje ryzyko wyższej dynamiki płac, w wyniku której płaca na jednego pracownika w strefie euro wzrośnie o 5,2 proc. w zeszłym roku, co doprowadziło do utrzymania cen. Naciski są bardzo wysokie.

„W przypadku braku kolejnego poważnego szoku osiągnęliśmy szczyt” stóp procentowych, stwierdziła. „Musimy jednak zachować powściągliwość tak długo, jak to możliwe”, aby zapewnić utrzymanie niskiej inflacji. „Niebezpieczeństwo polega na tym, że jedziemy za szybko [on rate cuts] Muszę wrócić i zrobić więcej [rate increases]„.

Jej uwagi potwierdził Klaas Knot, szef holenderskiego banku centralnego i członek rady ds. ustalania stóp procentowych EBC, który powiedział w środę CNBC: „Im bardziej rynki rzeczywiście ułatwią nam sytuację, tym mniejsze prawdopodobieństwo, że to zrobimy .” Im niższe stopy procentowe, tym mniejsze prawdopodobieństwo, że je dodamy.