Europejski Bank Centralny po raz pierwszy od 5 lat tnie stopy procentowe

Otwórz bezpłatnie Editor’s Digest

Rula Khalaf, redaktorka Financial Times, wybiera w tym cotygodniowym biuletynie swoje ulubione artykuły.

Europejski Bank Centralny obniżył stopy procentowe po raz pierwszy od prawie pięciu lat, ale przestrzegł, że przyszłe obniżki będą uzależnione od dalszego złagodzenia presji cenowej.

Czwartkowa obniżka o ćwierć punktu do 3,75 procent, której banki centralne w Stanach Zjednoczonych i Wielkiej Brytanii jeszcze nie powtórzyły, stanowi kamień milowy w walce z inflacją po największym wzroście cen od pokolenia.

Prezes Europejskiego Banku Centralnego Christine Lagarde stwierdziła, że ​​istnieje „duże prawdopodobieństwo”, że decyzja ta zapoczątkowała „obniżkę” stóp procentowych z najwyższego w historii poziomu. Dodała jednak, że dalsze działania „będą zależeć od danych, które otrzymamy”.

Kilku członków Rady Prezesów EBC powiedziało „Financial Times” po czwartkowej decyzji, że kolejna obniżka stóp procentowych na następnym posiedzeniu w lipcu wydaje się mało prawdopodobna ze względu na niedawny wzrost inflacji i wzrostu płac.

Po ogłoszeniu inwestorzy na rynkach swapów zmniejszyli swoje zakłady na drugą obniżkę do września do blisko 60 procent, w porównaniu z 70 procent.

EBC ostrzegł, że „nie zobowiązuje się z wyprzedzeniem do określonej ścieżki cenowej” i przestrzegł, że spodziewa się, że inflacja utrzyma się powyżej celu wynoszącego 2 procent do ostatniego kwartału 2025 r.

„Wygląda na to, że dali sobie więcej swobody, aby zachować większą ostrożność, na wypadek gdyby dane nie wyglądały nadal tak pomyślnie, jak się spodziewali” – stwierdziła Catherine Nice, była ekonomistka Banku Anglii, która obecnie pracuje w firmie inwestycyjnej PGIM Fix. Wchodzić.

Bank podał, że obniży stopy procentowe w odpowiedzi na spadek inflacji w strefie euro o ponad 2,5 punktu procentowego od ostatniej podwyżki stóp procentowych we wrześniu 2023 roku.

Jeden z członków Rady powiedział: „Powszechna zgoda co do tego, że jesteśmy na dobrej drodze do sprowadzenia inflacji do naszego celu, rośnie także zaufanie do naszej prognozy, która pozwoli nam na dalsze obniżanie stóp procentowych”.

Lagarde stwierdziła, że ​​EBC zdecydował się na obniżkę „ze względu na rosnące zaufanie do przyszłej ścieżki”. [in] ostatnich kilku miesięcy” – powiedział, dodając, że „wiarygodność naszych prognoz” w ostatnich kwartałach znacząco wzrosła.

Europejski Bank Centralny podniósł swoje oczekiwania na bieżący i przyszły rok, stwierdzając, że inflacja w 2024 r. wyniesie średnio 2,5 proc., w 2025 r. 2,2 proc., a w 2026 r. 1,9 proc.

Decyzji o obniżeniu stóp procentowych sprzeciwił się jeden z prezesów Austriackiego Banku Centralnego Robert Holzmann, jastrząb.

„Decyzje oparte na danych muszą być decyzjami opartymi na danych” – powiedział Holtzman dziennikowi „Financial Times” po czwartkowym spotkaniu.

Inny urzędnik EBC powiedział, że Holzmann argumentował, że obniżka stóp procentowych jest niezgodna z ostatnimi wzrostami inflacji i wzrostem płac w strefie euro.

Lagarde spodziewa się, że wzrost płac spowolni, a produktywność pracowników będzie się poprawiać w ciągu roku, co pomoże zmniejszyć presję związaną z kosztami pracy na przedsiębiorstwa.

„Myślę, że dla nich podstawą są dalsze obniżki” – powiedział Dirk Schumacher, były ekonomista EBC, który obecnie pracuje we francuskim banku Natixis. „Aby to osiągnąć, konieczne jest jednak umiarkowane tempo wzrostu płac”.

Opublikowane w zeszłym tygodniu dane pokazały, że inflacja w strefie euro po raz pierwszy w tym roku przyspieszyła do 2,6 procent w maju, co było spowodowane wzrostem w sektorze usług pracochłonnych, po spowolnieniu ze szczytowego poziomu ponad 10 procent w 2022 roku.

Wynegocjowany wzrost płac w bloku przyspieszył w pierwszym kwartale do niemal rekordowego poziomu 4,7 procent.

Po przemówieniu Lagarde euro wzrosło o 0,1 procent do 1,0874 dolara.

Rentowność niemieckich dwuletnich obligacji wrażliwych na stopy procentowe – stanowiących punkt odniesienia dla strefy euro – wzrosła do 3,02 procent, co oznacza wzrost o 0,05 punktu procentowego w ciągu dnia.

Czwartkowe posunięcie nastąpiło dzień po podobnej obniżce stóp procentowych przez Bank of Canada i jest następstwem wcześniejszych decyzji o złagodzeniu polityki pieniężnej podjętych w tym roku przez banki centralne w Brazylii, Meksyku, Chile, Szwajcarii i Szwecji.

Z kolei oczekuje się, że Rezerwa Federalna (bank centralny USA) utrzyma w przyszłym tygodniu stopy procentowe na niezmienionym poziomie od 23 lat, z 5,25 do 5,5 procent, po tym jak presja cenowa w największej gospodarce świata okazała się bardziej uporczywa, niż oczekiwano.

Jest również mało prawdopodobne, że Bank Anglii na posiedzeniu 20 czerwca obniży stopy procentowe z najwyższego od 16 lat poziomu 5,25%.

Europejski Bank Centralny podniósł prognozę wzrostu na ten rok z 0,6 proc. do 0,9 proc. Oczekuje wzrostu na poziomie 1,4 proc. w przyszłym roku i 1,6 proc. w 2026 r.

Dodatkowe raporty Mary MacDougall z Londynu